قوة التفاوض بين الدائنين والمدينين في عملية الإفلاس تشير إلى قدرتهم على التفاوض والتأثير على شروط اتفاقية الإفلاس. تختلف هذه القوة التفاوضية قبل وبعد مرحلة الإفلاس، لذلك من الضروري النظر في كل من قواهم التفاوضية ونقاط قوتهم خلال هذه المراحل.
اختلاف الأهداف بين الدائنين والمدينين:
وفقًا لـ Vernimmen, Quiry, Dalloccchio, Le Fur & Salvi (2017)، يسعى الدائنون دائمًا إلى تسريع إجراءات الإفلاس وتصفيه أصول الشركة المفلسة قدر الإمكان، حيث تنخفض قيمة هذه الأصول بسرعة في حال إعلان الإفلاس. من ناحية أخرى، يسعى المساهمون والمدينون عمومًا إلى تجنب التصفية لأطول فترة ممكنة، على أمل تعافي الشركة. سيفقد مساهمو الشركة أموالهم، وسيخسر الذين يديرون الشركة المفلسة سمعتهم.
مراحل قوة التفاوض في عملية الإفلاس:
في عملية الإفلاس، يمكن أن تختلف قوة التفاوض بين الدائنين والمدينين اعتمادًا على عدة عوامل، مثل نوع الإفلاس، وقيمة وطبيعة الديون، والوضع العام للمدين.
في إفلاس الفصل 7: في هذا النوع، تُخصص أصول المدين لسداد الديون. في هذه الحالة، تكون قوة التفاوض لدى الدائنين أعلى عمومًا لأنهم يمكنهم الحصول على دفعات من أصول المدين. المدين، في هذه الحالة، لديه قوة تفاوض أقل ويركز أساسًا على حماية أي أصول قد تكون معفاة من التصفية (Bris, Welch & Zhu, 2006).
في إفلاس الفصل 11: في هذا النوع، يقترح المدين خطة إعادة تنظيم على المحكمة يجب على الدائنين الموافقة عليها. يتفاوض المدين عادة مع الدائنين للتوصل إلى اتفاق حول شروط الخطة. يستخدم الدائنون قوتهم التفاوضية للمطالبة بسداد ديونهم أو الدفع لإجراء تغييرات في إدارة المدين. يمكن للمدين استخدام قوته التفاوضية للتفاوض على شروط سداد أكثر ملاءمة، مثل معدلات فائدة أقل أو فترات سداد أطول، أو لحماية بعض الأصول من التصفية (Altman, 1993).
مثال على قوة التفاوض:
الشركة التي قدمتها في المناقشة الثانية من الأسبوع الأول (SWVL) لم تقدم طلبًا للإفلاس، ولم تتم أي مفاوضات بين المدينين والدائنين، لذا سأقدم مثالين آخرين:
إفلاس شركة جنرال موتورز (GM) في 2009: قدمت الشركة طلبًا للإفلاس وفقًا للفصل 11 وكانت مدينة بمليارات الدولارات لدائنيها، بما في ذلك حاملي السندات، والنقابات، والموردين. كان على الشركة التفاوض مع دائنيها لإعادة هيكلة ديونها وعملياتها مع استمرارها في العمل. سمحت قوة التفاوض للدائنين بالمطالبة بتغييرات في إدارة الشركة وعملياتها، مثل إغلاق المصانع وتسريح العمال. في الوقت نفسه، تفاوض المدين للحصول على شروط دفع أكثر ملاءمة وحماية بعض الأصول. هنا كانت قوة التفاوض بين الدائنين والمدينين أكثر توازنًا مما هي عليه في إفلاس الفصل 7 (Cooley & Cooley, 2011).
إفلاس شركة Toys R Us في 2017: قدمت الشركة طلبًا للإفلاس وفقًا للفصل 11 واستخدمت عملية الإفلاس لإعادة هيكلة ديونها وعملياتها مع استمرار تشغيل متاجرها. تفاوضت الشركة مع دائنيها للتوصل إلى اتفاق حول شروط خطة إعادة التنظيم. سمحت قوة التفاوض للدائنين بالمطالبة بتغييرات مثل إغلاق المتاجر، بينما تفاوض المدينون للحصول على شروط دفع أكثر ملاءمة وحماية بعض أصولهم. في النهاية، لم تتمكن Toys R Us من التوصل إلى اتفاق مع دائنيها واضطرت إلى تصفية أصولها وإغلاق جميع متاجرها (Maneepan & Jumreornvong, 2017).
الخاتمة:
بشكل عام، تكون قوة التفاوض لدى الدائنين أعلى في حالات الإفلاس لأن لديهم حقوقًا قانونية لاسترداد ديونهم. ومع ذلك، قد يتمكن المدينون من التفاوض على شروط سداد أكثر ملاءمة أو حماية أصولهم من خلال آليات الإعفاء القانونية وغيرها.
المراجع:
Altman, E. I. (1993). Evaluating the chapter 11 bankruptcy-reorganization process. Colum. Bus. L. Rev., 1.
Bris, A., Welch, I., & Zhu, N. (2006). The costs of bankruptcy: Chapter 7 liquidation versus Chapter 11 reorganization. The journal of finance, 61(3), 1253-1303.
Cooley, S. C., & Cooley, A. B. (2011). An examination of the situational crisis communication theory through the general motors bankruptcy. Journal of media and communication studies, 3(6), 203.
Maneepan, M. P.,& Jumreornvong, S. (2017). THE ANATOMY OF BUYOUT FAILURE: THE CASE OF TOYS “R” US (Doctoral di"s"rtation, Thammasat University).
Vernimmen, P., Quiry, P., Dalloccchio, M., Le Fur, Y., & Salvi, A. (2017). Bankruptcy and restructuring. In Corporate finance: Theory and practice. (5th ed., pp. 852-862). John Wiley & Sons, Incorporated. Retrieved from EBook Central.