وفقًا لسؤال النقاش الحالي، تم اختياري من قبل شركة AECOM لتحديد نموذج لتقييم الجدوى المالية للسنة القادمة. نظرًا لأن AECOM شركة متداولة علنًا، سأستخدم نموذج التدفق النقدي المخصوم (DCF)، حيث يعتمد هذا النموذج بشكل أساسي على مقدار المال المتوقع استلامه في المستقبل. ولأنني لم أدرس هذا النموذج في النقاش السابق، سأقوم بتقديمه هنا.
نموذج التدفق النقدي المخصوم (DCF)
وفقًا لـ (CFI, n.d.)، يحاول هذا النموذج العثور على قيمة الاستثمار اليوم بناءً على التوقعات حول مقدار المال الذي ستحصل عليه الشركة في المستقبل. عندما يُسأل عن أهمية هذا النموذج لـ AECOM، سيكون ردي أن هذا النموذج يساعد صانعي القرار في الشركة على اتخاذ القرارات المناسبة فيما يتعلق بميزانية رأس المال أو نفقات التشغيل (French & Gabrielli, 2005).
المحتوى والبيانات
عند النظر في النموذج الحالي لشركة AECOM (FMP, 2022):
يستغرق بناء نموذج متكامل على الأقل 3-5 سنوات متتالية. نجد أيضًا أن القيمة الحالية للتدفقات النقدية المستقبلية يمكن تحليلها باستخدام معدل الخصم. يتم تقدير القيمة الحالية من خلال حساب ما إذا كان التدفق النقدي المخصوم أعلى أو أقل من القيمة الحالية للاستثمار. يعمل هذا النموذج على قيمة الوقت للمال، بحيث تكون قيمة الدولار اليوم أكبر من قيمة الدولار غدًا (Kruschwitz & Löffler, 2006).
استنادًا إلى خبرتي، فإن شركة AECOM تعمل بشكل جيد بعد تعثرها الكبير في عام 2020. كان ذلك نتيجة توقف أعمال البناء بسبب جائحة COVID-19.
الخلاصة
الأهداف والنتائج من استخدام نموذج DCF هي أنه يمكن من خلاله تقييم الأعمال ومعرفة قيمة السندات أو الأسهم أو أي شيء يؤثر على التدفق النقدي للشركة. لكن العيب في هذا النموذج هو أنه يتطلب افتراضات كثيرة قد لا تكون صحيحة في جميع الحالات. أيضًا، قد يتم تقدير التدفقات النقدية المستقبلية بقيمة أعلى من قيمتها الفعلية، مما يؤدي إلى ارتفاع تكلفة الاستثمار. لذلك، يتطلب إعداد هذا النموذج خبرة كبيرة لمعرفة التدفقات النقدية الأقرب إلى الحقيقة وتجنب فقدان فرصة الاستثمار (Jennergren, 2011).
المراجع
CFI (n.d.). Types of Financial Models.
https://corporatefinanceinstitute.com/resources/knowledge/modeling/types-of-financial-models/
French, N., & Gabrielli, L. (2005). Discounted cash flow: accounting for uncertainty. Journal of Property Investment &
Finance, 23(1), 75-89.
FMP. (2022). AECOM Discounted Cash Flow Model.
https://site.financialmodelingprep.com/discounted-cash-flow-model/ACM
Jennergren, L. P. (2011). A tutorial on the discounted cash flow model for valuation of companies. SSE/EFI Working paper
series in business administration, (1998), 1.
Kruschwitz, L., & Löffler, A. (2006). Discounted cash flow: a theory of the valuation of firms. John Wiley & Sons