الرافعة المالية تهدف إلى استخدام الأموال المقترضة كاستراتيجية استثمارية عن طريق استثمار تلك الأموال وزيادة العوائد المحتملة من الاستثمار، بشرط أن تدفع الشركة فوائد على الأموال المقترضة خلال فترات محددة للمقرض (Ghosh & Jain, 2000).
مبررات استخدامها في حالة Aecom:
سهولة الوصول: يمكن الوصول إلى رأس المال من هذا الاتجاه بسهولة استنادًا إلى ضمانات محددة مثل الأصول المالية وحجم الإيرادات السنوية لـ Aecom.
دعم الاستحواذات: تكمن قوة Aecom في الاستحواذ على عدة شركات هندسية عبر تاريخها. الرافعة المالية مثالية لهذا النوع من الأعمال إذا كانت هذه المكاتب الجديدة لديها إيرادات وأرباح تغطي الفائدة على القرض (Middlebeek, 2010).
الحفاظ على حصص الملكية: في هذا النوع من التمويل، لا تتخلى الشركة عن حصص الملكية كما هو الحال في التمويل بالأسهم (Ozdagli, 2012).
آلية الرافعة المالية لـ Aecom:
يتطلب الأمر دراسة مالية مفصلة قبل أن تبدأ Aecom في اتخاذ القرار من خلال تحديد مجالات الاستثمار التي تستهدفها الشركة والمبلغ المطلوب تمويله، ثم حساب الإيرادات المحتملة من هذا الاستثمار وقدرته على سداد القرض والفائدة عليه، بالإضافة إلى هامش الربح الذي سيتبقى للشركة. إذا لم تغطِ هذه الاستثمارات المستهدفة تلك المتطلبات، فلا حاجة لها من الأساس.
تحديات ومخاطر الرافعة المالية:
إذا لم تتجاوز نسبة العائد سعر الفائدة، يؤدي ذلك إلى سلسلة من الخسائر، أبرزها تراكم هذه الفائدة وزيادة معدلاتها، مما يؤدي إلى استحواذ المقرض على الأصول ذاتها. وهذا يؤدي أيضًا إلى انهيار القيمة السوقية للشركة بناءً على الخطر الكبير للاستثمار فيها وعدم قدرتها على سداد التزاماتها. ومن التحديات غير المباشرة أيضًا التعقيدات الإدارية المرتبطة بتنفيذ الرافعة المالية بدقة، والنفقات التشغيلية، والوقت الإداري الإضافي المطلوب (Mandelker & Rhee, 1984).
التوصيات:
يجب أن يكون الاتجاه نحو الرافعة المالية مصحوبًا بحاجة اقتصادية للشركة أو فرصة استثمارية مثل الاستحواذ، وما إلى ذلك، وأيضًا استعداد كافٍ لتحمل تبعات هذا القرار من خلال إجراء دراسة شاملة له، بما في ذلك المخاطر المتضمنة، والمرور بالتعقيدات الإدارية خلال فترة التحضير (Long & Malitz, 1985).
References
Ghosh, A., & Jain, P. C. (2000). Financial leverage changes associated with corporate mergers. Journal of Corporate Finance, 6(4), 377-402.
Long, M. S., & Malitz, I. B. (1985). Investment patterns and financial leverage. In Corporate capital structures in the United
States (pp. 325-352). University of Chicago Press.
Mandelker, G. N., & Rhee, S. G. (1984). The impact of the degrees of operating and financial leverage on systematic risk of Common stock. Journal of financial and quantitative analysis, 19(1), 45-57.
McCay, S. (2012) Saudi Arabian expansion for SNC-Lavalin
https://www.khl.com/news/saudi-arabian-expansion-for-snc-lavalin/1077860.article
Middlebeek, E. (2010). Aecom, the all-in-one. Construction Research and Innovation, 1(4), 20-23.
Ozdagli, A. K. (2012). Financial leverage, corporate investment, and stock returns. The Review of Financial Studies, 25(4),1033-1069.